Die College-Wealth-Prämie ist zusammengebrochen

Jüngere Leute sind in einer Zeit der Verbraucherverschuldung erwachsen geworden.

Mel Evans / AP

Über den Autor:Annie Lowrey ist angestellte Autorin bei Der Atlantik , wo sie Wirtschaftspolitik abdeckt.

Lohnt es sich zu studieren? Während die Kosten der amerikanischen Hochschulbildung in die Höhe schnellen, die Ungleichheit wächst und die Löhne stagnieren, haben sich Millionen von Millennials und Gen Zers diese Frage gestellt. Die Antwort, zumindest von Ökonomen, ist ein durchschlagendes geblieben ja . Eine Studie ergab, dass Hochschulabsolventen fast doppelt so viel wie ihre Altersgenossen ohne Hochschulabschluss.

Was aber, wenn sich diese Einnahmen nicht mehr in finanzielle Sicherheit und langfristigen Wohlstand niederschlagen? EIN neue Studie von Forschern der Federal Reserve Bank of St. Louis legt nahe, dass dies der Fall sein könnte. Das College steigert immer noch das Einkommen der Absolventen, aber es trägt wenig zu ihrem Vermögen bei.

Das Papier von William R. Emmons, Ana H. Kent und Lowell R. Ricketts ist eine Übung zum Auseinanderziehen von Durchschnittswerten. Im Allgemeinen verdienen Hochschulabsolventen mehr und sind mehr wert als Menschen ohne Hochschulabschluss. Und im Allgemeinen sind die Einkommens- und Vermögensprämien des Colleges – was bedeutet, wie viel mehr eine Person mit einem College-Diplom verdient und besitzt als eine ansonsten ähnliche Person – hoch. Doch bei näherer Betrachtung zeigen sich erschreckende Generationen- und demografische Trends.

Die College-Gewinnprämie hat sich insgesamt als dauerhaft und beträchtlich erwiesen. Weiße Menschen, die in der Mitte des Jahrhunderts geboren wurden, erhielten mehr Einkommenssteigerungen für den Besuch des Colleges als weiße Menschen, die in den 1980er Jahren geboren wurden – aber der Anstieg für beide Gruppen war groß. (Menschen sind hier kurz genug; die Autoren verwenden einen eher technischen Haushaltsvergleich.) Und Schwarze, die in den 80er Jahren geboren wurden, hatten einen ähnlichen Einkommensschub als Schwarze, die in den 40er und 50er Jahren geboren wurden.

Aber die Reichtum Die Prämie ist in den letzten 50 Jahren stark eingebrochen. Weiße Absolventen, die in den 30er Jahren geboren wurden, waren 247 Prozent mehr wert als ihre Kollegen ohne Hochschulabschluss; Weiße Menschen, die in den 80er Jahren geboren wurden, waren nur 42 Prozent mehr wert. Bei schwarzen Familien lag die Vermögensprämie bei mehr als 500 Prozent für die in den 30er Jahren Geborenen und fiel auf null – ja, null – für die in den 70er und 80er Jahren Geborenen.

Insbesondere korrigiert die Studie die Tatsache, dass Haushalte mit zunehmendem Alter Vermögen anhäufen; das Problem ist nicht, dass die Mitglieder der Greatest Generation und Boomers mehr Zeit hatten, ihre Häuser aufzuwerten und ihr Geld an der Börse zu halten. Sie waren immer auf einem anderen Vermögenspfad als ihre Kinder und Enkel.

Die Autoren nennen einige Gründe, warum dies der Fall sein könnte. Die erste hat mit den Vermögenspreisen zu tun. Ältere Generationen konnten Häuser und Aktien zu niedrigen Preisen kaufen und sahen dann den Wert dieser Vermögenswerte steigen. Die jüngsten Generationen waren mit hohen Immobilienpreisen konfrontiert und konnten sich nicht an der Börse kaufen. Daher konnten sie den jüngsten Anstieg der Vermögenswerte nicht nutzen. Die drei ältesten Kohorten, die wir untersucht haben, haben im Allgemeinen zufällige Vermögenspreisschwankungen erlebt, schreiben die Autoren.

Der zweite potenzielle Faktor betrifft das Financial Engineering der Wall Street. Jüngere Leute sind in einer Ära der Verbraucherverschuldung erwachsen geworden, in der die Banken ihre Kunden gerne mit Kreditkarten, Autokrediten und so weiter belasten. Diese Schulden werden dann bei der Ermittlung ihres Nettovermögens vom Wert des Familienvermögens abgezogen, was dazu beiträgt, die beschissene Vermögensanhäufung der Millennials zu erklären. Die Nutzung der Bilanzen von Hochschulabsolventen im Laufe der Zeit steht im Einklang mit der von uns festgestellten fortschreitenden Schwächung ihrer gesamten Finanzposition – selbst wenn die Einkommensprämien für College- und Postgraduierten intakt blieben, schreiben die Autoren.

Schließlich – am offensichtlichsten und vielleicht am wichtigsten – sind die Kosten für das College und die Graduiertenschule selbst. Der Preis von Konsumgütern hat sich seit Ende der 1970er Jahre vervierfacht. Die Studiengebühren sind um den Faktor 14 gestiegen, stellt die Studie fest. Immer mehr Schüler haben hohe Schulden gemacht, um zur Schule gehen zu können, die dann Monat für Monat, über Jahre hinweg, ihr Verdienst aufzehren. Das hat Millionen von Millennials gezwungen, Lebensmeilensteine ​​​​wie Heiraten, Kinderkriegen und Eigenheimbesitz um Jahre, wenn nicht Jahrzehnte, wenn nicht für immer hinauszuzögern.

Auch wenn ein Studium für das Einkommen und die Beschäftigung junger Menschen nach wie vor wichtig ist, ist es weniger ein klarer wirtschaftlicher Segen als noch vor 30 Jahren. In gewisser Weise liefert das Papier ein starkes Argument dafür, das College zu einem öffentlichen Gut zu machen, das kostengünstig oder sogar kostenlos für alle ist. Die steigenden Kosten der Hochschulbildung ersticken Millennial-Familien, und mehr junge Menschen könnten in der Lage sein, ein College zu besuchen – und den vollen finanziellen Vorteil eines Abschlusses zu erhalten – wenn sie dies für den gleichen Preis tun könnten, den ihre Eltern bezahlt haben.